У России серьезные имиджевые проблемы, что сильно осложняет привлечение американских инвесторов, признал в разговоре с Financial Times Крис Осборн, глава Sberbank CIB USA (бывшего американского подразделения «Тройки диалог»). «Продавать Россию», т. е. предлагать американцам инвестировать в российские компании, «бывает проблематично», отметил Осборн. «Для людей, которые еще не инвестируют в Россию, у страны очень негативный образ», — добавил он.

По данным EPFR, приток средств в фонды российских акций и облигаций составил в 2012 г. $8,8 млрд. Этот результат существенно лучше, чем годом ранее, когда из них ушло $2 млрд, однако гораздо ниже, чем у соседей России по БРИК: например, в бразильские активы международные инвесторы вложили в прошлом году $12,9 млрд, а в китайские — $16,5 млрд.

При этом основной приток средств иностранных инвесторов пришелся на рынок ОФЗ в ожидании его либерализации: российские регуляторы создали центральный депозитарий и допустили к расчетам европейские системы Euroclear и Clearstream. Свою роль сыграло и замедление инфляции. А вот рынок акций инвесторов не прельщал: приток в фонды российских акций, по данным EPFR, составил в прошлом году всего $470 млн. Несмотря на то что по коэффициенту «отношение капитализации к прибыли» (P/E) российский рынок торгуется с дисконтом по отношению к фондовым рынкам других ведущих развивающихся стран, стоимость российских акций в портфелях институциональных инвесторов США упала до четверти от максимальных уровней 2008 г., когда она достигала $25 млрд, отмечает FT.

Сообщения о масштабной коррупции и политических преследованиях подрывают образ России в глазах инвесторов, особенно в последние годы, когда они стали очень осторожно относиться к рискам. Но Осборн обращает внимание еще на одну фундаментальную проблему — чрезмерную зависимость экономики и фондового рынка от нефтегазового сектора: «Россия получает половину доходов от налогообложения нефтяников, а доля энергетического сектора в индексе ММВБ ужасно высока. Но проблема в том, что этот сектор не растет. Растут внутреннее производство и потребление; но как в них инвестировать при нехватке на рынке акций компаний потребительского и производственного секторов? Это проблема». Кроме того, инвесторы знают, что и потребление в значительной мере растет за счет притока нефтедолларов.

«Наша цель — вывести на рынок больше компаний, подобных “Мегафону”. Чем больше индекс отражает источники роста, тем легче будет привлечь американских инвесторов», — добавил Осборн. Он отказался говорить о возможных сделках по размещению акций, отметив лишь, что стоит обратить внимание на транспортный сектор.

Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/news/92 … z2LMoxFtSH