Достаточно продолжительный период времени безопасность капиталовложений в государственные облигации США не вызывала никаких сомнений. Трежерис (как принято называть американские казначейские облигации) были эквивалентом безрискового вклада и всегда выглядели менее рискованными, чем любой банковский депозит. Однако в последнее время профессиональные инвесторы все чаще обходят трежерис стороной…
Все началось с того, что в 2014 году Конгресс США длительное время не мог достичь согласия по вопросу увеличения потолка государственного долга, а государственные и частные финансовые организации оказались перед очень опасным выбором – отсрочка платежа по облигациям или дефолт. Да, потолок был «приподнят» и краха удалось избежать, но инвесторы, которые ранее были уверены в американских активах и верили в «американскую мечту», оказались в полной растерянности.
Ведь, согласно статистике, внешний государственный долг США составляет около 89 % от ВВП, а у любого потолка есть свой «потолок». Таким образом, очень скоро может наступить момент, когда внешний долг страны будет совершенно ничем не обеспечен, так же как и ее валюта. При этом слабо верится, что годовой валовой продукт «мировой жандарм» с амбициями экспансиониста будет жертвовать во имя погашения внешних долгов.
Возможна ли замена?
Рынок облигаций в ближайшем будущем очень сильно изменится, так как приведенный пример, это всего-лишь вершина айсберга, тело которого несоизмеримо больше. Именно поэтому инвестирование в облигации 2015 года будет происходить с большим отличием от классических вариантов. Рассмотрим другие варианты для собственных безрисковых капиталовложений.
Рассматривая европейские страны, в поле зрения сразу попадает Германия, считающаяся «промышленным локомотивом» всего Евросоюза. Объем ее внешнего долга составляет 56 % от ВВП, а казначейские облигации во много раз стабильнее американских. Однако доходность данных ценных бумаг не привлекательна. Похожая картинка наблюдается и у других стран еврозоны, поэтому двигаемся дальше…
Не менее активными мировыми игроками считаются Новая Зеландия и Австралия, внешний государственный долг которых составляет соответственно 29% и 13%. Процентная ставка по казначейским обязательствам указанных стран составляет 4,6% и 3,9%, что существенно больше, чем у Германии и США. Однако, для того чтобы удостовериться в правильности собственного выбора, рассмотрим дополнительные варианты.
Двигаемся на север
Скандинавские страны — Швеция, Дания и Норвегия считаются «представителями стабильности». Внешний долг Дании находится в пределах 10% от общего ВВП страны, а у Норвегии и Швеции внешнего долга вообще не существует.
Абсолютным экономическим лидером среди скандинавских стран является Норвегия, которая когда-то приняла решение хранить средства, полученные в результате реализации добытой на своей территории нефти во внутреннем фонде страны. Сегодня бюджетный профицит указанной страны находится на уровне 175%. Страна ежегодно удваивает свой бюджет и это просто немыслимо, но факт.
При этом, как любые другие цивилизованные государства, скандинавские страны эмитируют собственные государственные облигации, при этом процент их прибыльности превышает трежерис из США. Если десятилетняя облигация США выпускается со ставкой 2,6% в год, то Норвегия эмитирует облигации со ставкой 3%. Одновременно, в отличие от США, Норвегии не грозит дефолт.
Именно поэтому облигации 2015, по мнению многих биржевых аналитиков, будут приобретаться профессиональными инвесторами с отличием от «классически жанра», так как все меньше аргументов в свою пользу могут представить трежерис из США.
